文：李应德 （董事长助理 律师）

【摘  要】作者将物流、资金流、信息流这三流与盈利能力、运营能力、变现能力、抗风险能力、持续发展能力这五力通过矩阵方式组合，形成一套可以指导我们工作的思想方法、分析方法和管理方法。本文通过对“三流五力”矩阵分析法的实质内容、操作步骤、作用特征和与应用关注的阐释，向我们展示了一条互信融资的坦途。

【关键词】三流五力；方法；互信融资

中小企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多中小企业没有建立起现代企业制度：它们产权单一、企业规模小、科技含量低；它们经营行为短期化、负债多、积累少；它们投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰；它们财务管理和经营管理不规范。据调查，有80％的中小企业会计报表不真实或没有会计报表。此外，由于一些中小企业还存在逃避银行债务、多头抵押等情况，从而造成其资信等级不高。资信不高使得银行对其缺乏足够的信心，为保证信贷资金的安全，降低成本和提高经济效益，银行不愿冒险向中小企业发放贷款，中小企业与银行之间存在相互不信任。但是，不是所有的中小企业贷款都是风险性高，客观地讲存在良莠不齐，中小企业中有些企业贷款风险性高，有些企业贷款风险性并不高，因此，中小企业贷款的信用风险性判断对银行贷款安全特别重要，“三流五力”矩阵分析法正是为促成中小企业向银行互信融资提供的分析方法。

一、“三流五力”的含义所涉及的内容

“三流五力”矩阵分析法是判断企业的有效方法，正确使用“三流五力”矩阵分析法，有助于银行与企业间建立互信融资，而准确把握“三流五力”的内涵和实质是正确使用“三流五力”矩阵分析法的必要条件。

（一）“三流”的内涵与实质

“三流”是指企业的物流、信息流、资金流。物流是企业的“物”在空间和时间上的位移，包括采购、生产加工、库存（库存品种、数量、时间、地点）、设施（运输工具、搬运机械、包装材料）、活动方式等。企业物流资源的整合，其实质就是再造企业的物流流程，实现传统的以职能为中心的管理运作向现代的以资源优化配置为中心的管理运作转变，它是企业的一种全面而彻底的管理变革。信息流是在空间和时间上向同一方向运动中的一组“信息”，它们有共同的信息源和信息接收者，即由一个分支机构（信息源）向另一个分支机构（信息接收者）传递全部信息的集合。各信息流组成了企业的信息网，称为企业的神经系统。信息流畅与否，决定着企业生产经营活动是否正常运行。信息流的质量、速度、覆盖范围，尤其可以“映照”企业的生产、管理和决策等各方面的“成色”。企业的“生命活动”最终都将以信息流这种“高级形式”展现，就象生物体的所有活动都是基于神经系统传递的生物电信号一样，因此，深入认识“信息流”，就能掀开企业发展的新视角。资金流是指广义现金资产的增减变动情况，以及货币性资产的流入流出，主要包括付款、转账、结算、兑换等过程，对于企业则表现为现金、银行存款的变化，对于商业银行等金融性企业则表现为现金、银行存款、存放央行款项及存放同业款项等现金资产的筹措与运用，任何经济主体的经济活动都伴随着和表现出资金的潜在流动，因此，可以通过资金流这一主线去判断企业、认识企业，从而确定企业经济规模和发展趋势。

（二）“五力”的内涵及实质

“五力”是指企业的赢利能力、运营能力、变现能力、抗风险能力、持续发展能力。企业的赢利能力是指企业获取利润的能力，即企业获取税后净收益的能力，重点分析经营资金营业利润率、经营资金周转率、销售营业利润率、销售毛利润率、净资产收益率、期间费用率等。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。企业运营能力是指企业的战略、企业文化、组织架构、人力资源、企业财务、产品营销、生产运营、产品质量等。只有通过对企业从宏观到微观的认识和观察，才能真正地判断企业和认识企业。企业抗风险能力是指企业识别风险、控制风险、处置风险的能力，重点是分析企业政策与法律风险、市场风险、资金风险等。企业持续发展能力是指企业在追求长期发展时，既要考虑近期利润的增加和市场的扩大，又要考虑长期持续的盈利增长，以及建立和维持与社会经济发展良好的公共关系，以不断实现企业质量互变、螺旋上升的企业成长的能力，以及不断巩固和提升企业核心能力以推动企业进步与发展的能力。重点是分析企业的能力资源、能力状态、能力环境，判断企业发展前景。

二、“三流五力”矩阵以及分析操作

矩阵也叫矩阵表、阵列，作为信息储存的一种格式，被誉为“数据结构之母”，是指由S中的元素所构成的M行N列的矩形表，称为M×N矩阵，简记为S2（ALJ），M×N矩阵中ALJ为S的第I行第J列的元。矩阵分析法是数学分析的重要工具，矩阵论既是一门发展完善、理论严谨、方法独特的数学基础，又广泛应用于各个领域。在经济管理中，矩阵分析法作为一门管理决策工具，其应用范围越来越广，理论越来越完善。在实际的操作中，矩阵分析法具有简单明了，易于掌握的特点。

“三流五力”矩阵分析法分析步骤：第一步向所分析的企业收集相关有用的资料，尽量详实，资料准确真实。第二步把收集的资料依据“物流、信息流、资金流”分别归为三类资料，并恰当处理重复或交叉的部分资料，通过归类分析发现是否还需要补充调查的资料，需要补充尽快补充归类。第三步把所有三类资料中每一类分别按“赢利能力、营运能力、变现能力、抗风险能力、持续发展能力” 五类归类，这就形成了三个五类十五个单元，并从十五个单元中的每个资料中读出对判断企业的信息填写在单元表格中。第四步分别把十五单元表格中的资料信息进行概括提炼成关键词，把关键词填写在单元表格中。第五步分析师通过对十五张单元表进行分析，根据企业融资各阶段需要不同可以写出征信报告、调查报告、信用风险评估报告、信用监管报告、风险处置方案等。

三、“三流五力”矩阵分析法的特征

促进中小企业融资已成推动中小企业发展的重要途经，而互信融资是中小企业融资的必由之路，“三流五力”矩阵分析法为互信融资提供了一个很好的方法， 它在中小企业融资中具有其独特性。

（一）“三流五力”矩阵分析法是思想方法

“三流五力” 矩阵分析法吸收数学分析思想，使中小企业中零碎而散落的物流、资金流、信息流进行归类并集中分析，为企业信用、贷款的风险、判断企业找到了“五力”这些落脚点。“三流五力”集中反映了“具体问题具体分析”的哲学思想，使中小企业中各企业之间客观存在个体差异与主观分析又需要遵循普遍规律有机结合。“三流五力”矩阵分析法充分体现了管理思想，在分析过程中充分进行了主观能动性与客观标准的有机结合。

（二）“三流五力”矩阵分析法是企业信用、贷款的风险、判断企业的分析方法

“三流五力”矩阵分析法通过企业土地、房屋、机器设备、产品、财务表报、外部竞争环境、内部资源与能力、产品营销、产品质量、企业管理等物流、资金流、信息流的资料收集，应用矩阵分析法，以企业的“赢利能力、运营能力、变现能力、抗风险能力、持续发展能力”为依据判断，形成企业信用、贷款的风险、判断企业的结论。从这一分析过程中可以得出这样的结论：“三流五力”矩阵分析法是企业信用、贷款的风险、判断企业的分析方法。

（三）“三流五力”矩阵分析法是分析过程管理方法

“三流五力”矩阵分析法的分析操作为五步骤，五步骤实质上是分析的操作流程，这一分析的操作流程可以表述为“收集资料——归类资料——读出资料信息——提取关键词——写作报告”，从这一清楚而明白的分析流程中，可以得出这样的结论：“三流五力”矩阵分析法是分析过程管理方法。

四、“三流五力”矩阵分析法在应用中应关注的问题

（一）“三流五力”矩阵分析法应用过程应把握互信融资精神实质

中小企业贷款融资过程中，商业银行方重点关注贷款资金的安全，中小企业方重点关注贷款资金成本和效率，作为促进中小企业融资的融资中介服务机构应全面考虑商业银行和中小企业双方的需求和利益，促进双方互信，在相互尊重、相互信任、相互沟通、相互理解中实现融资。中小企业千差万别，各个企业的情况和条件各不相同，而且对企业信用、风险识别、企业判断是仁者见仁智者见智，各不相同的。“三流五力”矩阵分析法的出发点和归宿点就是在中小企业和商业银行之间搭建融资的互信桥梁，其目的是促进中小企业融资。因此，“三流五力”矩阵分析法应用过程应把握互信融资精神实质，融资中介服务机构尽可能使用好“三流五力”矩阵分析法，帮助中小企业全面展示企业信用能力、履约能力，使商业银行在保证资金安全的前提下放心发放贷款，并使中小企业坦荡而有尊严地融资。如果在应用“三流五力”矩阵分析法过程中把握住了互信融资这一精神实质，“三流五力”矩阵分析法一定会发挥积极的作用。

（二）“三流五力”矩阵分析法是一种方法不是公式

“三流五力”矩阵分析法是企业信用、贷款的风险、判断企业的一种分析方法，而不是公式。我们在认识、应用、研究“三流五力”矩阵分析法时一定不能走进误区，“三流五力”矩阵分析法是在研究促进中小企业融资的过程中逐步认识和发现的，它为中小企业信用、贷款的风险、判断企业的分析找到了突破口。从前我们想从财务的三张报表（《资产负债表》、《利润表》、《现金流量表》）分析，甚至天真地提出智能化，笔者经过学习和研究认为当时的想法是幼稚的，我们的使命是促进中小企业融资，研究的对象是中小企业，中小企业有其自身特点，它与大型企业、上市公司有着显著的区别，今天的中小企业的财务报表不能全面反映企业信用、贷款的风险、判断企业的实际情况，正确的认识是重视财务分析但不拘泥于财务分析，“三流五力”矩阵分析法正是基于这种认识来构思和设计的。目前，应用和研究“三流五力”矩阵分析法有两大误区值得警惕。一是要把“三流五力”矩阵分析法开发成软件，一定请记住“三流五力”矩阵分析法是思想方法、分析方法、分析过程管理方法，不是公式，扩大和缩小它的功能与作用都会使“三流五力”矩阵分析法走入误区。二是要对“三流五力”矩阵分析法提指标，提出反映中小企业的企业信用、贷款的风险、判断企业的实际指标相当困难，既便提出也是没有用，因为中小企业个性化特征特别突出，如果提出一些指标来分析，“三流五力”矩阵分析法逐渐会形成大小不等的框框，使之僵化，尤其严重阻碍分析师的创造性、挫伤分析师工作兴趣和激情，分析师所完成的分析缺乏个性特征，最后的结果是降低“三流五力”矩阵分析法应有的作用，更会使分析质量大大降低。“三流五力”矩阵分析法分析过程的精髓是：有法无定法，“道，可道，非常道”。

（三）分析质量的关键在分析人员的综合素质

“三流五力”矩阵分析法操作流程是“收集资料——归类资料——读出资料信息——提取关键词——写作报告”，从这一流程中可以看出在最终报告的写作中反映分析的结论，同时也能体现分析质量的高低，而高质量的报告依赖于关键词的提取、资料信息的读出、资料的收集与归类。在应用“三流五力”矩阵分析法的分析过程中每个环节、每一个流程、每一项工作无不要求分析人员具备较高的综合素质，尤其是报告的写作、关键词的提取、资料信息的读出，需要既具备专业领域又具备跨学科、跨专业领域的知识和能力的综合素质的分析人员。分析人员的综合素质直接关系到应用“三流五力”矩阵分析法的成败，分析人员的综合素质直接关系到分析质量，高质量的分析报告会帮助商业银行对中小企业做出信用评价、风险评估、企业判断。真实的信用评价、准确的风险评估、正确的企业判断是商业银行放心放款的必要条件，是互信融资本质要求，也是促进中小企业融资的主要途径。由此，笔者认为，我们秉持“汇融天下人才”的人才战略思想，广纳天下英才，用宽广的胸襟识人、用人、育人，只有这样才能有高质量的分析报告，只有这样才能识别、控制、处置贷款风险，只有这样才能使商业银行贷款资金安全，只有这样才能实现互信融资，只有这样才能促进中小企业融资。因此，笔者的结论是：分析质量的关键在分析人员的综合素质，促进中小企业融资的关键在人才。